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網路電視、Smart TV正夯，STB、網通、IC接單接到手軟

‧萬寶週刊 2010/10/04
國際大廠Apple與Google將戰線由以往的PC、手機拉長至電視領域，為提高電視的附加價值，例如提供數位家庭監看控制與互動、上網搜尋等功能，紛紛將網路服務電視導入自身的作業系統，切入智慧型電視(Smart TV)市場......


【撰文／楊璧如】
國際大廠Apple與Google將戰線由以往的PC、手機拉長至電視領域，為提高電視的附加價值，例如提供數位家庭監看控制與互動、上網搜尋等功能，紛紛將網路服務電視導入自身的作業系統，切入智慧型電視(Smart TV)市場，彼此較勁的煙硝味濃厚。


Google、Apple世紀大對決

首先在5月份Google宣布將於秋季推出Google TV，與以往網路電視最大的差異在於搭載Android作業系統，能與Android手機互通，即可透過手機控制GoogleTV，也能將手機上正在收看的影片丟上Google TV播放。Google TV並使用最自豪的網路搜尋科技，與北美衛星電視、線上影片業者合作付費線上觀看，消費者將不受播出時間控制，隨時可觀賞節目，並可列出節目時間表，而在觀看電視的同時亦可取得相關資訊，如球隊、球員的數據資料等，Google TV顛覆現階段消費者與電視單向接收的使用體驗，以及現有電視產業生態，大量滿足消費者的潛在需求，無疑開創了娛樂影音的另一條康莊大道。

因應強敵的挑戰，9月初蘋果也推出新款Apple iTV電視盒，由於2007年Apple首次推出的iTV機上盒是以失敗收場，新款改進先前缺點，預定售價將大幅降至99美元、體積縮小至先前的四分之一，約一個手掌大小，採租賃模式提供豐富內容，包括電視節目與電影服務。在節目內容上，Apple與Fox、ABC兩家美國電視公司合作提供隨選視訊服務，影片租賃則透過Youtube、Netflix、Flicker等網站提供服務，一般電視劇租賃價為0.99美元，首輪電影等高畫質影片為4.99美元。

目前市場高度看好相關產品的後市發展，但這些產品仍存在許多需改善的空間，其中Google面臨的問題在於欲將消費者在PC觀看的經驗移植至TV，然而在操作介面及內容尚存在許多改進之處，包括硬體未統一、2.4Ghz頻段干擾多、不是所有使用者都習慣用滑鼠與鍵盤，多數TV使用者仍習慣以遙控器控制等。而iTV不含硬碟價格為99美元，對一般消費者的價格吸引力仍有限；此外，其傳輸受網路品質影響很大，若非與電信業合作，則會影響消費者使用品質。

啟碁、全科各擁題材

從消費者使用品質出發，必須要有足以支援的內外在環境，才能順利推展產品，以上的問題也將造就相關廠商的龐大商機，包括藍光播放器、Game Console、網路電視、Apple iTV、GoogleTV、Digital Video Box等可提供用戶使用網路服務平台的聯網裝置OTT Box高度訴求連網功能，並以支Ethernet與Wi-Fi兩技術為主，現階段國際廠商推展網路電視或Smart TV之網路及影音晶片多由Broadcom提供，而全科(3209)為Broadcom台灣唯一代理商，受惠程度更是IC廠商中最大的，預估10年EPS將有3.8元，除了受惠網路電視、Smart TV趨勢所觸發的巨大需求外，公司也取得Broadcom 3G晶片在中國大陸的代理權，預計明年初將開始供貨，可預期公司明年成長動能必十分強勁，國內法人預估明年EPS將有5.3元的好成績，目前本益比仍低，逢回仍可留意介入點，下檔支撐在39.15元。

另包括雷凌(3534)、聯發科(2454)、瑞昱(2379)、矽統(2363)、晨星等IC廠，與網路模組業者如智易(3596)、明泰(3380)、正文(4906)、啟碁(6285)、友旺(2444)、友勁(6142)、訊舟(3047)、兆赫(2485)與海華(3694)等未來皆有機會從中賺取業績的大成長。其中，啟碁一向為網路模組廠中的績優生，近期在手機出貨動能回升，且LNB其他供應商出貨不順而發生轉單，預估Q3營收將大幅優於預期，Q4營收也將維持在高檔，2010年EPS預估可達5元，來自手機、雷雕天線、無線模組與數位家庭產品MoCA的成長將成為明年公司主要營運動能，國內法人預估明年獲利將達6～7元之間，近期股價回測季線皆有守，持有者可以季線作為出場依據。

STB也將分到大杯羹 明泰、正文呼聲高

此外，OTT Box及IP STB廠商也將蒙其利，包括代工Google TV的技嘉(2376)，iTV的和碩(4938)、廣達(2382)、鴻海(2317)、晶技(3042)、正崴(2392)等，BoxeeBox的友訊(2332)等；另一方面，OTT Box與STB雖略有差別，但產品基本設計與代工的技術差異並不大，故未來包括正文、智易(3596)、兆赫(2485)、明泰(3380)、致振(3466)、泰金寶(9105)等廠也有機會接獲代工訂單。

值得注意的是，正文與明泰兼具網路模組與STB轉跨OTT的機會，明泰為國內專業代工廠，今年營運明顯回升，預計9月營收可望創新高，2010年預估可賺2元以上，在中國政府強力推行三網融合下，將可為市場帶來6500～7000億元人民幣的產值，因華為是其客戶，預估可藉華為獲得中國三網融合的龐大商機，成長潛力大，目前股價本益比為網通產業偏低者，唯27.5元至32元為前波密集套牢區，後市的攻擊訊號在於是否出現補量拉高的表態。

至於正文在Q2客戶庫存調整結束後，近期拉貨轉趨積極，將帶動公司H2業績表現，預估2010年EPS

2.2元，展望2011年因Femtocell北美客戶力拱支持、新興市場的WiMAX進入大量舖貨階段，以及IP STB混合型產品需求增強等因素，預估2011年EPS將超越3元，技術面支撐在前波大量密集區47元附近，只要股價不跌破支撐，後續仍將有挑戰前波高點機會。